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紧急降息也救不了美股?大跌之际 股神出手了

发布时间:2020-03-09 02:31:04   来源:   

  周二(3月3日),美联储临时发布货币政策决议,下调联邦基金利率50基点至 1%-1.25%区间。不过市场并不买账,隔夜美股三大股指均大跌近3%。而在美股大跌之际,股神巴菲特则悄悄大幅增持了达美航空股票。

  美联储为何紧急降息?

  3日,美联储紧急降息50个基点。这是美联储在次贷危机以来最大幅度降息,也是首次在非会议期间降息。

  美联储在声明中表示,本次降息是为了应对新冠病毒对经济活动产生的不断演变的风险。同时,美联储还表示联邦公开市场委员会正在密切关注事态发展,将使用其工具并“采取适当行动支持经济”。

  对于此次降息,不少市场人士认为降息本身并不意外,意外的是降息时间点。

  国泰君安证券指出,随着疫情发酵、全球资本市场向risk-on切换,市场隐含的降息预期快速上升,3月会议降息的概率已达100%。此外,也有外资投行在周初预测联储将会在非会议时段降息50基点。

  另外,美股周一大涨,然而在周二降息公布后的第一反应却是冲高回落,暗示着市场已经提前透支了这一利好。从这个角度来看,美联储降息对于市场而言可能并没有那么意外。

  但此次降息也有情理之外的地方。从历史上看,除了本次外,美国非常规降息往往面临危机局面——1998年以来非常规降息达8次:1998年10月降息25点;2001年1月降息50点;2001年4月降息50点,2001年9月降息50点;2007年8月调降贴现利率50点;2008年1月降息75点;2008年10月降息50点;2020年3月降息50点。

  那么,美联储为何如此急于降息?国泰君安证券认为有两大原因,首当其冲的是为了面对金融市场的压力。

  美国经济的第一动力是消费,美国家庭资产的第一权重是权益类资产,两者通过财富效应和消费信心耦合。一旦美股创纪录的历史长牛结束,将重创消费者信心,拖累美国经济进入衰退。

  而对于杠杆高企的企业部门和依赖回购的美股牛市而言,金融条件将异常重要,因此美联储对于股市波动和金融条件恶化的忍耐明显低于历史。2018年末和当前联储的迅速转鸽,均符合这一模式。

  在美联储声明后的新闻发布会上,鲍威尔也承认,在对冲疫情带来的经济冲击方面,货币政策能做的比较有限,但是降息却可以避免金融条件指数的紧缩。

  其次是为了应对美国大选的敏感时期。如果美国经济进入衰退,那么桑德斯赢得党内初选、进而入主白宫的可能性将会显著提升,而华尔街对此的进一步定价将会加速股市的下跌,这将可能形成一个自我实现、反馈加强循环。

  美股为何不买账?

  在美联储宣布降息后,3日美股盘中直线拉升,但很快冲高回落。截至当日收盘,三大股指跌幅皆接近3%。  至于美股大跌原因,目前市场有众多观点。

  华创证券认为,美联储降息为金融市场“绑架”下的临时操作,降息落地反而等于官宣经济恶化,有可能利空美股。美联储的此次突发降息隐含着官方认可了疫情对经济的严重危害,降息反而有可能偏利空。2016 年美联储加息落地后,市场将美联储操作解读为官方认可经济强劲复苏,美股反而上涨,其本质逻辑一样。

  国金证券表示,美国10年期国债收益率在上周已经大幅下行并创下历史新低。如果美联储不进行大规模QE,长债收益率进一步下行的空间已经有限,这意味着降息对股市的支撑也有所削弱。

  山西证券则认为,降息之下全球资产迎来短期流动性回补,美股可能出现DCF分母端修复的反弹,但是从中期来看其认为美股超长牛市已经终结,美联储降息无法持续扭转美股颓势。

  大跌之际,巴菲特出手了

  值得一提的是,在美股近期大幅波动之际,“股神”巴菲特悄悄大幅增持了达美航空股票。

  据巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司周一提交的一份监管文件显示,该公司上周增持了美国第二大航空公司达美航空的股份。  文件显示,伯克希尔上周四(2月27日)以每股45.48美元至47.14美元的价格买入约98万股达美航空股票,斥资约4530万美元。增持行为发生后,伯克希尔持有的达美航空股份增至7189万股。

  伯克希尔此前发布的2019年的财报显示,在公司的十大重仓股中,达美航空排第九位。截至2019年末,伯克希尔持有7091万股达美航空股票,占公司持股百分比为11%。

  一直以来,巴菲特都只在股价特别便宜时候才会出手。上周美股创下2008年金融危机以来的最差一周表现,达美航空股价当周累计下跌20.29%,在这个时候大幅增持,是股神巴菲特一贯的风格。

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